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建筑材料行業:水泥和玻璃價格普漲,維持看好“四大金剛”

　　9月14日至9月20日,本周全國水泥平均價格與上周基本持平,其東地區上漲4元/噸,中南地區下跌3元/噸,其他地區價格與上周持平;本周全國水泥庫容比為67%,較上周下降1%。煤炭價格:本周西南地區煤炭價格上升5元/噸;其余地區和上周持平。

　　全國平均水泥煤炭價格差與上周持平,但部分區域水泥煤炭價格差變動(華北地區-3元/噸,華東地區-2元/噸,中南地區-3元/噸,西南地區-1元/噸),其余地區與上周持平。

　　玻璃行業:9月16日至9月20日,全國玻璃均價上漲0.37元/重箱,本周全國各主要城市價格漲跌幅區間為[+0.20,+0.54]元/重箱,其中北京+0.33/重箱,上海+0.37元/重箱,武漢+0.54元/重箱,廣州+0.37元/重箱,成都+0.20元/重箱;存貨:存貨2710萬重箱,環比下降6萬重量箱,同比下降0.48%;產線:本周總產線308條,同比增加30條,環比增加一條(湖北三峽新型建材公司五線,日熔量600噸)。

　　其他建材行業:工業萘價格出現上漲,其他材料基本穩定。

　　維持行業“買入”評級

　　從水泥行業來看,本周華東、中南和西南地區水泥價格普遍上漲,從核心區域江浙滬皖來看,安徽熟料基地庫容比一直處于較低水平(40%多),連續一周日出貨量都在75萬噸以上,顯示需求持續轉旺;同時9月25日開始江浙地區將協同停窯20-25%,旺季停窯將增加價格上漲彈性。從玻璃行業來看,價格洼地的武漢地區本周也開始補價,主流區域也繼續普遍上漲,行業庫存仍維持在較低水平,顯示行業需求較旺。

　　中國9月匯豐制造業PMI預覽值升至51.1,創六個月新高,顯示宏觀經濟繼續回暖,整體來看,行業需求處于回升態勢(旺季+經濟反彈),需求的改善加上供給的協同,9月份之后水泥漲價值得期待,下半年行業盈利存在持續超預期可能,我們認為行業目前仍具備配置價值;標地上,看好供需關系較好的華東區域(海螺水泥、華新水泥、江西水泥和旗濱集團)。

　　行業步入低速增長階段,并不代表所有公司都失去了成長性;我們努力尋找潛在增長空間大、有核心競爭力或較好經營模式的細分龍頭公司,關注其業績增長加速或放量(盈利增速超過30%)階段。往后看1年,長海股份、東方雨虹、方興科技和偉星新材符合這些標準,盈利存在超預期可能,維持看好。